大消费行业联合专题报告:人口结构变化下消费的机遇与挑战-申万宏源-20230704.pdf

这份研报深入探讨了人口结构变化给消费带来的机遇与挑战,并以日本作为案例,分析了老龄化背景下消费行业的变迁。
**核心观点:**
* **人口结构变化:** 中国面临人口老龄化加速、出生率下降、人口收缩的趋势。
* **日本经验:** 日本的人口结构变化早于中国,为中国提供了可借鉴的经验。日本的人口负增长导致消费支出减少,但消费占GDP比重上升,必选消费表现出更强的韧性。
* **消费分化:** 老龄化趋势下,消费呈现分化,主要体现在:
* 医疗健康、养老行业将加速发展。
* 高性价比的国货产品将迎来机遇,包括食品饮料、轻工、家电等。
* 单身经济兴起,新零售、化妆品医美等领域具备增长潜力。
* **投资建议:**
* 关注医疗健康、养老领域,尤其是在药品、医疗服务、养老服务等方面。
* 关注高性价比的消费品,如国货品牌。
* 关注新零售、化妆品医美等迎合单身经济的领域。
**具体分析:**
* **中国人口现状:**
* 人口结构变化的核心变量——人口结构已经发生变化,老龄化趋势持续。
* 主力年龄段上移,65岁以上人口占比上升,0-14岁人口占比下降。
* **全球对比:**
* 全球人口均面临老龄化压力,生育率普遍下降。
* 中国的人口结构变化与日本90年代水平接近。
* 中国人口增速放缓滞后日本约20年,人口下滑滞后约13年。
* **日本案例:**
* 日本人口负增长持续10余年。
* 消费支出减少,消费占GDP比重提升。
* 必选消费韧性强于可选消费。
* 低欲望社会中,储蓄率上升。
* 社会单元小型化,便利快捷的消费趋势增强。
* **消费行业细分领域:**
* 银发经济:与老龄化直接相关,医疗养老空间广阔,养老服务和医疗保健支出增加。
* 大众消费:高性价比消费崛起,例如优衣库、萨莉亚。
* 新消费:社会单元小型化,便利店经济崛起。
* 医药行业:创新为先,海外拓展是关键。
* 服装行业:大众品牌占据优势,全球化是发展方向。
* 社会服务:餐饮行业出现分化,性价比高的品牌更受欢迎。
**风险提示:**
* 老龄化进程超预期。
* 消费恢复弱于预期。
* 行业竞争加剧。
* 成本大幅波动。
相关报告
-
3.16 MB 51页 消费行业投资策略:未来二十年,消费迎来大浪淘金-申万宏源-20231114.pdf
-
8.95 MB 26页 宏观专题报告:消费的“人口画像”?-申万宏源-20250121.pdf
-
1.25 MB 24页 宏观专题报告:消费区域分化的三大新趋势-申万宏源-20240812.pdf
-
21.39 MB 68页 BCG-消费行业:印度消费者数字化,印度消费者科技的未来机遇与挑战2023.pdf
-
5.16 MB 76页 医药行业2023年度投资策略报告:新时代下的慢牛起点,医药消费与制造共复苏.2023年1月
-
2.57 MB 48页 食品、饮料与烟草行业消费比较研究系列:白银时代,探寻国内调味品的下半场.pdf
-
7.9 MB 36页 2023年全球医疗服务行业的人们话题受众洞察与消费趋势报告-融文-202310.pdf
-
44.97 MB 107页 大消费行业复苏专题报告:消费百花齐放,行业至暗时刻已过-20230224.pdf
-
5.31 MB 28页 2025情绪消费研究报告:洞察新消费趋势下的市场机遇与挑战-202503.pdf
-
2.67 MB 16页 202401月更新-2023年全球化妆品行业四大消费趋势报告.pdf
-
24.29 MB 80页 奥纬咨询-2023年零售行业与消费趋势报告第10卷(英译中).pdf
-
8.3 MB 38页 食品饮料行业2023年度消费与营销趋势报告-艺恩数据-202401.pdf
-
7.47 MB 37页 美妆行业2023年度消费与营销趋势报告-艺恩数据-203401.pdf
-
8.91 MB 155页 中国餐饮行业:如何在最内卷的消费赛道挑选胜者?-浦银国际-202308.pdf
-
16.67 MB 29页 2023中国洗地机行业发展与消费洞察白皮书.pdf
-
13.68 MB 40页 2023中国消费行业趋势前瞻与机遇展望-识变而上-巨量算数-202306.pdf
-
6.13 MB 24页 2023年快消品行业的消费者洞察与趋势报告-Meltwater融文-202306.pdf