房地产行业研究周报：1-2月基本面改善 销售回暖趋势延续
1-2 月房地产市场呈现改善趋势，销售回暖延续。商品房销售额和销售面积同比跌幅收窄，分别为-0.1% 和 -3.6%，政策利好促进下，购房需求释放。
从三种口径数据来看，统计局数据表现最佳，因部分保障房纳入统计。房企端，国央企销售面积明显走强。高频端，30 城销售面积数据与统计局数据差异收窄，表明高能级城市复苏加快。从单月绝对值来看，若 3-4 月能保持与 2 月相近热度，销售有望同比回正。融资端开发资金来源同比跌幅收窄，其中自筹资金回升，定金预收款及个人按揭贷款则跟随销售回暖。
竣工面积同比回正，新开工和施工有修复。竣工端在保交楼政策及销售高峰支撑下，表现较好。投资端跌幅收窄，土地购置费仍受滞后效应拖累，施工端有望成为投资复苏支撑。
数据追踪显示，新房市场 30 城成交面积单周及累计同比分别为+34% 和 -7%，二手房市场 13 城成交面积单周同比+66%。土地市场方面，100 城土地供应建筑面积累计同比 -6%，成交建筑面积累计同比 +14%，成交金额累计同比 +9%，土地成交溢价率为 3.9%。部分城市如北京、上海、广州、深圳等，环比呈现不同程度的下跌或上涨。
投资策略建议关注头部稳健国央企，以及拿地向销售转化的房企，积极拿地房企，和代建行业的龙头企业。
风险提示：销售市场复苏不及预期，个别房企出现债务违约。
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