化妆品行业周报：1～2月化妆品零售复苏，期待进一步增长
这份文档是中银证券2023年3月19日发布的化妆品行业周报，核心观点是：随着疫情结束后消费者信心的不断恢复，1-2月消费品市场复苏，化妆品零售也呈现复苏态势，期待后续进一步增长。报告主要内容包括：
1. **行业总体情况：**
* 2023年1-2月化妆品零售总额同比增长3.8%，达到656亿元。虽然增速同比去年有所下降，但复苏趋势明显。
* 头部品牌商具备较强的长期竞争优势，疫情后消费者信心恢复背景下有望获得较好增长。
* 马太效应凸显，头部品牌凭借产品力、品牌力、营销力持续增长。
2. **重点公司和品牌：**
* **贝泰妮：** 产品差异化的皮肤学级护肤品赛道龙头，薇诺娜品牌专注敏感肌肤。
* **珀莱雅：** 主打大单品策略，双抗精华、红宝石精华、源力精华三大单品矩阵。同时拓展彩棠美妆品牌。
* **华熙生物：** 全产业链布局，多品牌矩阵完善，包括润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活等。润百颜以屏障次抛和水润次抛两大爆品。
* **水羊股份：** 自有品牌+代理品牌双轮驱动，御泥坊为核心。
* **上海家化：** 多品牌全价格段布局，拥有佰草集、玉泽、美加净等品牌。
* 建议关注鲁商发展（多赛道布局，差异化品牌矩阵）和巨子生物（重组胶原蛋白和功效性护肤品）。
3. **行业动态：**
* 315晚会曝光了一些化妆品企业非法宣传、生产、销售美容针。
* 百雀羚与北京工商大学就“皮肤本态研究应用”共同发布科研成果并达成人才培养战略合作。
* 贝泰妮中央工厂生产基地正式投产，饱和年产能50亿元。
4. **重点公司公告：**
* 珀莱雅发布2023年1-2月主要经营数据公告，销售势头良好，实现稳定增长。
* 上海家化发布2022年度业绩快报，以及董事辞职、八届九次董事会决议、2023上海家化战略发布会等相关公告。
5. **风险提示：**
* 新品拓展不及预期。
* 行业竞争加剧。
* 政策风险。
整体而言，报告对化妆品行业保持乐观态度，认为行业正在复苏，并且头部企业具备较强的竞争优势。报告也提醒投资者关注潜在的风险因素。
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