房地产行业2023年1-2月房地产统计局数据点评：销售回暖小阳春提前启动，开竣工回升资金面改善
这份报告是信达证券对2023年1-2月中国房地产市场数据的分析和点评。
**核心观点：**
* **销售回暖，小阳春提前启动：** 1-2月商品房销售面积和销售额降幅较12月明显收窄，市场热度有所回升。但报告认为，这轮回暖可能主要源于积压需求的释放，而非根本性扭转，因此持续性有待观察。
* **开竣工均有改善，投资端或仍将承压：** 新开工跌幅收窄，竣工回正。报告认为，后续房地产投资或仍将承压，尤其是土地投资。
* **资金面改善：** 融资政策逐步落地，开发到位资金降幅收窄。报告认为，在政策支持下，行业主体信用风险或已见底，资金面有望逐步改善。
* **供需或将重达新平衡点：** 在供给端压降和销售回落的情况下，行业供需关系有望在二季度或三季度重新达到新的平衡点。
**具体分析：**
* **销售：** 1-2月商品房累计销售面积同比下降23.3%，累计销售额同比下降0.1%。报告认为市场回暖主要受需求延后和房企推盘策略影响。
* **投资：** 新开工跌幅收窄得益于资金面改善和季节性因素，竣工端持续推进得益于保交楼。
* **土地：** 土地市场仍处低位，需求端和政策端均难有明显改善。核心城市、核心区域土地市场竞争可能激烈，三四线城市或难有起色。
* **资金：** 开发到位资金降幅收窄，其中个人按揭贷款降幅也有所收窄。
* **政策：** 报告认为，在供给端政策发力下，行业主体信用风险有望见底，后续需求端政策发力下，优质房企经营也有望企稳。
* **风险提示：** 政策放松不及预期，市场销售下行幅度超预期。
**投资建议：**
报告建议投资者关注城市和板块布局更优，货值弹性更大，规模成长确定性更强的国央企，如华发股份、越秀地产、招商蛇口、保利地产以及优质民企滨江集团。
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