科技改变经济的方式（下）：从科技到日常-中银国际-20240710.pdf
这份中银证券的研究报告深入探讨了科技如何改变经济的方式，并分为“从科技到日常”的视角，着重分析了科技发展对资本市场、经济增长和通胀的影响。
报告指出，科技是资本市场涨幅最好的分类之一，但新兴科技的发展难免经历泡沫膨胀和破灭。尽管如此，随着市场渗透率提升和对传统经济的改造，科技在经济总量和资本市场中的占比仍将继续提升。政策扶持在科技发展中扮演重要角色。
报告区分了科技发展的两种路径：学习引进和自研创新，强调无论哪种方式，都需要打通“科研-投资-生产-最终消费”的链条。新科技主导的投资和消费对经济增长的贡献率交替上升，新科技通过持续的工业化和产业升级，有助于稳定通胀。
报告分析了A股和美股市场科技板块的表现，发现科技股是资本市场价值挖掘的重点。美股科技股长期领涨，A股则经历了从概念到行业的过程。报告通过分析TMT行业的估值和市值，印证了科技对经济的深刻影响。
报告还以新能源汽车产业为例，阐述了宏观政策对科技产业发展的促进作用，并分析了新能源汽车在生产、销售、出口等方面的快速发展。报告强调，科技对经济的拉动需要打造从科研投入到销售收入的可循环商业模式，并且科技发展有助于稳定通胀。
报告最后提出风险提示，包括全球经济周期下行、国际局势复杂化和科技发展过程中的困难。
总而言之，报告认为科技创新是经济增长的重要引擎，而资本市场是其忠实的反映。通过持续的工业化和产业升级，以及政策扶持，科技发展将继续推动经济发展，并有助于稳定通胀。
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