房地产行业专题研究：财政视角看房地产市场
摘要 : 该份证券研究报告从财政视角探讨了房地产市场的供给侧问题。报告指出2021年以后，长期繁荣的土地市场导致地方土地定价过高，规划条件不佳，净地不足，进而导致2022年全国政府性基金预算收入下降。然而，2023年预算所示，财政可接受土地使用权收入下降，但不允许以比较快的速度下降。报告还分析了不同城市土地市场的表现和政策定力。最后，报告提醒投资者需注意房地产行业销售恢复不及预期、企业优质可售资源不足和贝壳整装家居业务发展不及预期的风险。报告最终认为需要关注非周期性的根本变化，推荐受益于销售复苏、能力出色的房地产服务企业和积极拿地的公司。
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