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宏观动态：一线地产的关键是有效需求-中信建投-20240606.pdf

摘要 : 本报告由中信建投证券股份有限公司撰写，主要分析了中国一线城市房地产市场的现状和未来趋势。报告指出，尽管一线城市具有年轻人口流入和潜在需求，但当前房地产市场面临的主要问题是有效需求不足，即具备购买力的潜在需求不足。报告通过套户比指标分析了一线城市的绝对需求，发现一线城市的套户比均小于1，低于全国平均水平，说明并不缺乏需求。然而，由于购买力下降，导致有效需求不足，进而导致库存偏高。 报告还提到，5月17日的楼市新政引发了市场对一线城市房地产市场走势的重新评估。市场对一线地产政策的看法存在分歧，一方面，一线城市的库存超出历史大部分时期，另一方面，政策放松后，债市和权益市场对政策效果持观望态度。 报告强调，要把握未来一线城市地产政策，需要关注人口流向和代际财富在城市间的传递。从宏观视角看，一线地产的有效需求受到人口流入的支撑，但购买力的下降是导致有效需求不足的关键因素。报告由周君芝和陈怡撰写，发布日期为2024年6月6日。
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