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互联网行业2025年展望—AI在黎明破晓前-浦银国际-202412.pdf

摘要 : 浦银国际证券有限公司发布的互联网行业2025年展望报告指出，2024年中证海外中国互联网指数收益为24%，O2O和在线音乐板块涨幅领先。2025年，中国互联网行业投资机会将主要来自政策驱动下的估值修复行情，以及业绩改善的结构性机会，如政策利好带动的电商及本地生活业务改善、软件行业国产替代趋势加速、AI应用爆发等。同时，报告提醒需警惕地缘政治风险带来的市场情绪波动。中美互联网行业存在战略方向、全球化布局和短视频红利分配等方面的差异。中国互联网行业估值（2025E市盈率）为12x，低于美国互联网的27x。细分行业展望中，电商、游戏、SaaS和海外市场均被看好。个股方面，腾讯、美团、京东为行业首选，海外标的建议关注Meta。投资风险包括宏观经济复苏进度、地缘政治风险和细分行业监管风险。
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