乳制品行业：婴幼儿配方奶粉行业深度报告二，拐点之战-20200309-招商证券-32页.pdf
摘要 : 该证券研究报告是一份针对婴幼儿配方奶粉行业的深度报告，主要分析了行业的规模、增长表现、竞争格局等方面。研究人员认为，内资品牌在经历“失去的十年”后，逐步重塑品牌信任，拥有更积极的竞争打法和更良性的渠道，未来内资品牌份额将持续回升，不是颠覆而是回归，有望形成稳态。在投资策略上，研究人员首推中国飞鹤，建议关注强渠道推力且增速较快的澳优、君乐宝，关注合生元的稳健增长，关注伊利、贝因美奶粉的改善空间。研究报告还分析了内资和外资企业的管理决策模式、逐鹿格局等方面，并从长期和短期两个视角对投资策略进行了建议。
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