煤炭开采行业周报：内需复苏带动焦钢产业链向优，注重低估值下焦煤投资价值
本报告为信达证券股份有限公司发布的行业研究报告，核心关注点在于内需复苏对焦钢产业链的驱动，以及焦煤投资价值的评估。
核心观点：
- 宏观背景： 中国正处于煤炭经济新一轮周期上行的初期，1-2月宏观数据表明原煤产量增长、进口煤炭大幅回升，但火电需求略有下降。房地产数据向好，施工面积降幅收窄，竣工面积转正。
- 投资策略： 维持对煤炭板块的“看好”评级，建议关注焦煤的投资机会。在能源大通胀背景下，优质煤炭企业具有高壁垒、高现金、高分红的属性，煤炭板块有望迎来业绩与估值双升的历史性行情。
- 投资建议： 综合宏观环境，建议继续全面看多煤炭板块，并重点关注煤炭的历史性配置机遇。
- 重点关注：
- 两条主线： 一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、广汇能源、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份等。
- 相关机会： 关注布局煤炭生产建设领域的相关机会。
行业动态：
- 煤炭价格： 本周动力煤价格有涨有跌，秦皇岛港动力煤(Q5500)价格持平，沿海港口去库趋势增强。国际三港煤价整体上涨。焦炭市场延续稳中偏强运行，焦煤方面，产地焦煤价格略有下滑。
- 库存及运输： 动力煤港口库存维稳，炼焦煤库存处历史低位。
风险提示：
- 重点公司发生煤矿安全生产事故。
- 下游用能用电部门继续较大规模限产。
- 宏观经济大幅失速下滑。
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