社会服务行业投资策略周报：供给持续修复+需求加速释放，行业复苏大环境升温
2023年3月12日的财通证券社会服务/行业投资策略周报主要关注行业复苏大环境下的供给修复和需求加速释放。
核心观点：
- 免税： 海南春节高景气度延续，短期受运营节奏和春节提前影响，但后续精品补充有望提振板块估值。推荐中国中免和海汽集团。
- 餐饮： 政策调整和气温回暖利好，单店营收修复。关注门店扩张带来的利润释放。推荐九毛九、海伦司，关注奈雪的茶。
- 酒店： 节后出差需求减弱，但三四月份会展需求或带来量价回升。关注ADR价格弹性。推荐锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店。
- 医美化妆品： 三八大促营销分化，头部国货表现较好。关注珀莱雅、华熙生物、贝泰妮。医美行业持续增长，关注爱美客、复锐医疗科技、雍禾医疗。
- 人力资源： 政府稳就业。Q2-Q3用工需求或快速释放，关注科锐国际、北京城乡。
- 传媒： 直播电商赛道持续发展，机构加强直播内容和供应链建设。广告营销板块受益于消费复苏和出行复苏，AIGC板块关注百度文心一言，推荐新东方在线、光线传媒、兆讯传媒、三七互娱、昆仑万维。
- 线下零售： 专业连锁业态整合机遇，国企改革主线关注，经营质量高和确定性强标的优先，关注市内免税对有税业务的扩展。推荐孩子王、小商品城、重庆百货、天虹股份、家家悦、百联股份。
- 跨境出口链： 关注美国失业率和美联储加息，22年报验证美国KA渠道去库存效果，补库订单在望，优先推荐泛品类跨境电商标的。
- 培育钻石： 产能释放业绩稳健，关注力量钻石、中兵红箭、国机精工、四方达。
- 黄金珠宝： 1-2月销售良好，关注镶嵌K金和快速展店的周大生、潮宏基，以及国内黄金珠宝渠道龙头周大福、老凤祥、中国黄金。
- 出境游： 出境游第二批国家名单公布，亚洲国家受欢迎。推荐众信旅游、岭南控股、中青旅等。
- 景区： 需求集中释放带动Q1恢复加速，关注中青旅、天目湖、宋城演艺、丽江股份、长白山、黄山旅游。
- 教育： 政府鼓励职业教育发展，关注中教控股、中汇集团。
第一波冲击数据监测： 监测了各板块恢复程度，酒店、出行等板块恢复较好。
估值情况： 分析了本周绝对估值变化和商社行业估值概览，并附录了各子版块覆盖标的的估值变化趋势。
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