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【101页深度】三中全会全景：百年局，中国策-银河证券-20240722.pdf

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二十届三中全会解读：百年变局下的中国发展蓝图

银河证券发布的研究报告，深入解读了中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议（二十届三中全会）的精神，并对中国式现代化下的经济发展和投资机会进行了分析。

一、宏观背景与核心要点：

报告指出，本次会议主题为“推进中国式现代化”，具有深远的战略意义。面对世界百年未有之大变局，中国共产党正带领中国迈向全面建成社会主义现代化强国的第二个百年奋斗目标。会议明确了深化改革的若干重点，具有三大突出特色：

  • 更大力度支持全面创新：强调教育、科技、人才“三位一体”改革，畅通创新循环。
  • 更加重视安全稳定：强调构建国家安全体系和能力现代化，以保障新发展格局。
  • 更加注重盘活存量：强调优化存量资源配置和结构调整，提高效率。

报告梳理了16个关注点，涵盖国企改革、民营经济发展、市场建设、内需体系、新质生产力、数字经济、科技创新、宏观政策、财税改革、金融体制改革、区域协调发展、城乡融合、对外开放、民生保障、房地产、安全保障等多个领域。

二、具体改革措施：

  1. 国企改革： 强调服务国家战略，增强核心功能，科技创新是首要任务。
  2. 民营经济： 破除准入壁垒，支持民企牵头技术攻关。
  3. 市场建设： 构建全国统一大市场，确保要素自由流通和充分定价。
  4. 内需： 扩大内需，发挥政府引领作用，建立长效投资机制。
  5. 新质生产力： 发展新质生产力，推动技术创新和产业升级。
  6. 数字经济： 促进数字经济与实体经济深度融合。
  7. 科技创新： 加强科技创新和人才培养。
  8. 宏观政策： 强调政策协同，关注存量结构调整。
  9. 财税改革： 增加地方财力，深化零基预算改革。
  10. 金融改革： 推动金融法制定，完善货币政策传导机制。
  11. 区域发展： 优化区域发展战略。
  12. 城乡融合： 推动城乡融合发展。
  13. 对外开放： 扩大制度型开放。
  14. 民生： 健全社会保障体系，完善就业优先政策。
  15. 房地产： 构建房地产发展新模式，关注保障性住房。
  16. 安全： 统筹发展与安全，构建新安全格局。

三、行业投资机会：

报告认为，本次会议将提振投资者信心，A股市场有望迎来向上动力。报告重点关注以下主题：

  • 新质生产力
  • 央国企改革
  • 出海主题
  • 绿色低碳
  • 国防军工
  • 大消费

报告还对有色金属、化工、电新、国防军工、机械、传媒、交通运输等行业进行了深入分析，并提供了各行业的投资建议。

四、风险提示：

报告提示了宏观经济复苏不及预期、政策理解偏差、政策落实不及预期、以及历史经验失效等风险。

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