医药行业2023年2月投资月报：平衡短期和中长期配置机会
西南证券医药行业2023年2月投资月报，主要关注医药行业的投资机会。
投资观点
- 2023年2月，医药行业面临平衡短期和中长期配置机会。
- 短期内，市场关注估值修复和政策利好的医药子板块。
- 中长期，关注企业的创新能力和疫后复苏对行业增长的驱动。
- 2023年全年，关注高确定性三条投资主线：创新、疫后复苏、自主可控/产业链安全。
行业回顾
- 2023年初（截至20230131），申万医药指数上涨5.47%，跑输沪深300指数1.9%，行业表现排名第18。
- 1月医药子行业表现分化，其他生物制品涨幅最大，线下药店跌幅最大。
- 2022年多数医药上市公司实现业绩增长。
2月组合推荐
- 弹性组合：以岭药业、华润三九、寿仙谷、太极集团、佐力药业、海创药业-U、首药控股-U、迈得医疗、盟科药业-U、祥生医疗。
- 港股组合：金斯瑞生物科技、和黄医药、康方生物-B、科济药业、微创机器人-B、海吉亚医疗、启明医疗-B、药明生物、君实生物。
- 稳健组合：恒瑞医药、爱尔眼科、迈瑞医疗、云南白药、我武生物、爱美客、智飞生物、通策医疗。
- 科创板组合：百济神州、荣昌生物、泽璟制药、联影医疗、澳华内镜、奥浦迈、华大智造、诺唯赞、爱博医疗。
目录
- 医药板块与组合表现回顾
- 2022年2月-2023年1月医药板块复盘
- 医药二级市场相对表现及医药子行业二级市场表现
- 医药二级市场表现
- 医药个股二级市场表现
- 医药二级市场估值水平及溢价率
- 申万医药子行业1月市盈率及历史市盈率变化趋势
- 1月投资组合收益简评-弹性组合与科创版组合
- 1月投资组合收益简评-稳健组合
- 1月周报观点回顾
- 公募基金四季度持仓分析
- 公募基金22Q4持股TOP20医药公司和持股占比变化
- 22Q4公募基金持股流通股占比及总股本占比TOP10医药公司和持股流通股占比增减前10医药公司
- 新冠疫情与疫苗研发跟踪
- 国内疫情:发布疫情“新十条”防控优化措施,新增确诊数量飙升
- 全球累计确诊人数、增速趋势图及本周确诊增速前五国家
- 主要国家新增确诊有所回落
- 中国新冠疫苗主要在研项目进展（截至2023年1月31日）
- 全球主要国家疫苗接种率变化及接种量
- 行业政策
- 2022年1月6日,国家药监局发布《药品生产质量管理规范-细胞治疗产品附录(征求意见稿)》
- 2022年1月30日,国家工信部、发改委、医保局等九部门联合印发《“十四五”医药工业发展规划》
- 2022年3月5日,《政府工作报告》发布
- 2022年3月29日,国务院发布《“十四五”中医药发展规划》
- 2022年4月8日,广东省药品交易中心发布《关于公示广东联盟清开灵等中成药集中带量采购拟中选/备选结果的通知》
- 2022年5月25日,国务院办公厅发布《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》的通知
- 2022年6月25日,国家中医药管理局等四部门发布《关于加强新时代中医药人才工作意见》
- 2022年7月13日,北京市医保局发布《关于印发CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法的通知(试行)》
- 2022年7月13日,上海阳光医药采购网正式挂出《全国药品集中采购拟中选结果公示》
- 2022年7月19日,医保局发布《国家医疗保障局办公室关于进一步做好医疗服务价格管理工作的通知》
- 2022年8月3日,市场监管总局发布《药品网络销售监督管理办法》
- 2022年9月3日,医保局对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复公开
- 2022年9月6日,医保局公示2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的药品及相关信息。
- 2022年9月12日,美国总统拜登签署了一项行政命令,启动了国家生物技术和生物制造倡议。
- 2022年9月15日,中消协官网发布邀请中消协律师团律师对消费者反映强烈的医疗美容领域不公平格式条款进行点评
- 2022年9月27日,国家组织高值医用耗材联合采购办公室公布骨科脊柱类耗材集中带量采购拟中选结果。
- 投资策略与组合推荐
- 风险提示
重点公司盈利预测与估值 对多家公司进行了盈利预测和估值，包括恒瑞医药、百济神州、药明生物、爱尔眼科、迈瑞医疗等。
风险提示
- 药品降价预期风险
- 医改政策执行进度低于预期风险
- 研发失败的风险
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