2021下半年资本市场展望：漠虚静以恬愉-长城证券-20210721.pdf
摘要 : 2021下半年，全球新冠疫苗大规模接种推进，中国接种率快速上升，疫情逐渐好转，但海外部分新兴市场国家货币贬值反映国际投资者风险偏好有所下降。中国经济整体动能趋缓，复苏走向中后期阶段，生产端有所回落，需求端增速下行，出口仍保持较高增速，信贷额度以及地产调控可能继续趋紧，工业生产动能可能继续下行。股市结构性机会仍存，重点关注高景气度、高增速的确定性方向，建议重点布局具有业绩支撑的成长方向，包括新能源、光伏、消费电子、半导体、军工、通信等细分行业，顺周期的整体性机会逐渐淡化，大消费建议自下而上选择优质个股，估值合理回归后可以继续关注白酒、医药等行业龙头，以及估值处于低位、疫情减压品及事件催化的零售、纺织服装等。同时，风险提示包括中国宽松政策退坡、地产调控政策趋严、国际大宗商品价格波动、美联储政策意外收紧、疫情反复等。因此，在股票、债券等大类资产配置方面，预期流动性偏宽松，股、债震荡阶段，下半年股市仍有上行机会。
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