房地产行业2021年中期投资策略：顺势而为的房地产碳中和-招商证券-20210630.pdf
摘要 : 本篇证券研究报告着重分析了中国房地产行业的中期投资策略，并探讨了行业当前的情况和未来的转型方向。在城镇化降速、土地供应制度变革等背景下，房地产行业已经进入存量时代，政策调控可能不具备收紧的条件。未来，随着房地产产业链以及生态链成长赛道的形成，各个环节都将孕育龙头。文章介绍了房地产产业链及生态链转型方向的深度，并着重剖析了该行业的现金流模型。最终，创立具有长期主义的房地产情节，更注重运营的资产管理是该行业的终极转型目标。文章建议投资者从总量需求增长驱动为主变为自由现金流驱动为主，注重驱逐劣币，选择优质资产并具备经营成长性的公司。
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