房地产行业2020年度投资策略报告：2020年关于房地产行业的五大疑问-中泰证券-20200103.pdf
摘要 : 根据该报告，未来房地产政策的主要特点是“稳”，各地政府将灵活掌控政策，政府财政压力增加，部分城市房地产政策将会边际松动。基于政策、资金及基本面的评估，2020年房地产数据表现预计销售面积同比-2.88%，金额同比+3.00%，新开工面积同比+2.00%，竣工面积同比+6.5%，房地产开发投资增速约8%。从房价方面看，房价收入比表明家庭总体对住房的购买力是持续提升的，长期来看，需求驱动，能够实现“内生增长”的产业所在的城市群的二三线城市值得关注。在未来房地产行业集中度方面，拥有拿地力度较强且均价较高的房企表现相对较好，随着住宅市场需求逐渐饱和，大中型房企弯道超车的可能性大大降低。对于投资者来说，持有R较低的，格局稳定的行业的可预测性强但存在下行风险，持有R较高的，技术加速迭代的行业内的公司机会多但不确定性大。
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