2021年房地产行业中期策略:地产+X正当时-兴业证券-20210616.pdf

摘要 : 本份投资研究报告就2021年房地产行业进行了中期策略分析。报告认为,地产基本面韧性仍然较强,但政策割裂了基本面繁荣和开发商损益表,利润率持续受压,估值和市值均较低迷。因此,地产公司有很强的意愿进行+X业务的转变。当前业务转变不同于以往,实力和资源禀赋很强的大房企也具备转变动力和决心,并且业务转变也有更好、更成熟,且资本市场较为认可的方向,比如医美、物业、商管等。报告也指出,虽然地产需求端销售韧性仍然较强,全国销售以及主要房企销售都实现不错增速,但供给端拿地利润率仍未见改善,集中供地下土地市场竞争仍然激烈。从已完成首批供地的城市来看,核心城市集中供地下溢价率并没有改善,甚至有所提升。因此,投资者需审慎对待房地产行业投资。
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