叉车行业专题报告：电动化、国际化双轮驱动，叉车行业有望迎来新一轮景气周期
这份财通证券于2023年3月23日发布的叉车行业专题报告，核心观点是：叉车行业有望迎来新一轮景气周期，主要由电动化和国际化双轮驱动。
报告认为，叉车行业的周期约为3-4年，目前行业逐步接近周期底部，伴随经济活动的恢复和信贷扩张，有望迎来新一轮景气上行周期。长期来看，人口红利消失，叉车对人工的替代作用凸显，行业仍具备较高成长性。
报告强调了电动化趋势明显，产品结构不断优化。我国电动叉车销量和占比持续提升，特别是III类车增长较快。尽管我国I、II类车的电动化率低于欧美，但仍有较大替代空间。电动叉车具有经济性和环保性双重优势，其中锂电叉车占比持续提升，将增强龙头企业竞争优势。
海外出口持续高增，国产龙头积极向全球市场进军。受能源危机影响，外资品牌供应受阻，国产龙头保供能力突出，加速海外拓展。2022年我国叉车出口占比提升。安徽合力、杭叉集团积极拓展海外市场，国产锂电叉车优势突出，有望实现弯道超车。海外业务毛利率高于国内，提升企业盈利能力。与国际龙头丰田、凯傲相比，国产品牌仍有较大增长空间。
投资建议：看好叉车电动化和国际化趋势，叠加下游需求回暖，建议重点关注安徽合力和杭叉集团。
风险提示：信贷社融数据不及预期、制造业投资不及预期、海外贸易环境恶化、市场竞争加剧等。
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