20160707-申万宏源-白酒行业深度报告：筑底复苏分化中国白酒再起航.pdf
摘要 : 此研究报告主要关注中国白酒行业，分析了其近几年的发展趋势，以及未来的投资机会。根据研究，目前白酒市场已经走出了低迷期并进入了新一轮的复苏周期。这主要是由需求、价格、库存相继到达底部导致的。与此同时，消费升级也成为了白酒行业复苏的核心动力。在未来，高中低端酒的复苏路径不同。高档酒由于受益于消费升级，消费者对其品质和价格的要求也在不断提高，因此高端酒相对稳定且具有较大上升空间。而中低档酒则面临着行业整合和分化复苏的阶段。在大众消费时代，具备渠道优势和营销力的企业更容易胜出。研究报告总结了看好白酒行业投资的五大理由，其中包括行业趋势向上，资本运作活跃，国企改革将释放制度红利等。因此，白酒行业是一个值得投资的方向。
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