军工行业深度研究：航空锻造，稳定格局筑专业化壁垒，顺势而为拓产业链深度-20230211-国金证券-30页.pdf
航空锻造是航空制造中游的关键环节，是支撑飞机和发动机性能提升的重要基石。其核心在于对金属材料的塑性加工，涉及材料、工艺和设备的深度融合，特别是在大型、精密和一体化发展方面。
**核心优势与发展趋势：**
* **技术壁垒：** 航空锻造属于高端制造业，对材料、工艺和设备有极高要求，如高强度钛合金、高温合金等材料的应用，整体成形、等温锻造和精密辗轧等先进技术的应用，以及大型模锻压机等稀缺资源。
* **市场需求：** 军机和发动机市场需求增长是关键驱动力，预计未来十年国内军机和发动机锻件市场空间分别超1300亿和900亿元。商用航空市场的国产大飞机和国产商用发动机也带来了广阔的发展前景。
* **竞争格局：** 国内航空锻造行业已形成相对稳定的配套格局，主要企业如中航重机、三角防务、航宇科技和派克新材等，分别依托中航工业体系和民营企业，在不同细分领域具备专业优势，参与型号研制配套。
* **盈利能力：** 规模效应、工艺优化和智能化产线是提升盈利能力的关键。随着批量生产，模具成本摊薄，以及通过精益技术和智能产线提高生产效率，企业盈利能力有望增强。
* **产业链拓展：** 锻造企业通过横向拓展品类（如机加和部件装配）和纵向延伸（如金属材料供应），增强系统配套能力和提升产品附加值。
* **借鉴经验：** 海外航空锻造龙头企业PCC的发展经验表明，通过并购实现品类拓展和产业链延伸是成功的关键，可为企业带来超额收益。
**重点关注企业：**
* **中航重机：** 航空锻铸造龙头，一体化供货平台，盈利能力提升。
* **航宇科技：** 专注于航发环锻件，受益于军品市场和商用航空市场，盈利能力提升。
* **三角防务：** 依托大型模锻件优势，横向拓展中小锻件、发动机盘环件，纵向拓展精加工。
* **派克新材：** 航发环锻件核心供应商，拓展模锻业务。
**风险提示：**
* 新产品批产进度不及预期。
* 原材料价格波动风险。
* 扩产及业务拓展不及预期。
相关报告
-
1.64 MB 40页 短剧行业深度：引领内容生产模式变革，开拓剧集出海广阔市场-东吴证券-20231211.pdf
-
7.47 MB 32页 AIGC产业链北京市专精特新企业图谱-2023-30页.pdf
-
2.31 MB 30页 宠物行业深度研究报告：当研究宠物食品时我们在研究什么-华创证券-20230426.pdf
-
746.03 KB 34页 AIGC行业数据研究 · 科技专题：AIGC行业追踪框架-20230420-天风证券-34页.pdf
-
1.92 MB 28页 宏观深度研究：中国出口产业链的升级与重塑-华泰证券-20230416.pdf
-
7.81 MB 58页 食用油行业深度报告：稳定成长清晰格局，海外龙头指引方向
-
5.8 MB 40页 机器人行业深度研究：“机器人+”大时代加速来临，产业链“繁荣”可期
-
6.25 MB 122页 GPU行业深度报告：AI产业化再加速，智能大时代已开启-华金证券-2023.3.26-122页.pdf
-
4.15 MB 36页 AI行业深度报告-ChatGPT：AI模型框架研究-浙商证券-20230325.pdf
-
9.58 MB 28页 【任拓】电商行业：从2022数字零售格局看2023年增长趋势.pdf
-
1.37 MB 14页 军工行业研究：航空中上游企业高增长持续，美国24财年国防预算规模创新高
-
3.54 MB 38页 数控系统行业：国之大任，披荆斩棘-20230210-国金证券-38页.pdf
-
1.29 MB 20页 水泥行业深度研究：基建提振水泥需求，长期关注行业格局改善和盈利修复
-
3.22 MB 50页 房地产行业2021年中期投资策略：顺势而为的房地产碳中和-招商证券-20210630.pdf
-
1.74 MB 28页 隐形正畸行业深度研究：美学意识觉醒下的消费新力量-中泰证券-20210630.pdf