宠物食品行业系列一：对标研究美妆赛道，探究宠物食品竞争格局.pdf
摘要 : 易丁依的报告《宠物食品系列一》对宠物食品行业进行了深入分析，首次给出“优于大市”的评级。报告指出，宠物食品行业短期内依赖渠道能力，中期依靠产品力，长期则通过多品牌战略来巩固市场地位。通过与美妆行业的比较，报告认为宠物食品行业目前正处于电商化率提升和大单品塑造阶段，国货品牌有望通过性价比和运营能力抢占市场份额。
报告预测，宠物食品市场远期空间可达173-214亿美元，基于当前市场规模，有141.43%-219.47%的增长潜力。这一增长主要受精神需求和消费水平的双重驱动。海外市场分析显示，宠物食品行业市场集中度较高，盈利能力强，而中国市场则面临互联网品牌和电商新渠道的激烈竞争。
国内品牌方面，报告认为国货品牌在研发和工厂背书上具有优势，新锐互联网品牌则通过代工和电商渠道实现快速增长。产品方面，随着宠物食品工艺和设备的进步，产品形态和功能正在升级，品牌竞争逐渐从零食转向主粮。乖宝宠物等龙头企业通过大单品策略提升市场知名度，并以多品牌形式实现高端化布局。
渠道角度来看，宠物食品行业正经历电商化高速发展阶段，国货品牌在线上运营上更为灵活，加速了替代海外品牌的过程。专业化渠道如宠物医院则显示出较强的不可替代性。
投资建议方面，报告推荐关注国货龙头乖宝宠物，并关注中宠股份、佩蒂股份、依依股份和天元股份。同时，报告也提醒了宠物行业竞争加剧、品牌发展不及预期等风险。
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