2025年海外宏观展望：等待拐点-国盛证券-241128.pdf
摘要 : 本报告是一份关于2025年海外宏观展望的证券研究报告。报告回顾了2024年全球经济的“肥尾”阶段，并预测2025年全球经济将走出这一阶段，欧美可能进入新一轮上行周期。报告提出了三条交易主线：全球经济回升、美国二次通胀、特朗普新政，并预计风险资产表现将优于避险资产。报告分析了全球经济迎来新一轮周期的可能性，包括降息对经济的提振效果、主要经济体去杠杆后内生动能的修复，以及信贷条件的改善。同时，报告讨论了海外央行降息节奏的放缓，特别是美国通胀的三重上行压力和经济回升对降息空间的制约。最后，报告对大类资产的表现进行了预测，包括美股、美债、汇率等，并强调了关注全球经济拐点和特朗普政策扰动的重要性。
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