信达证券-传媒互联网行业及海外周观点：继续全面看多AI，重点关注腾讯AI机会-230403.pdf
本报告是信达证券对传媒互联网及海外行业的周观点，主要关注人工智能(AI)在行业内的发展机遇。
**核心观点：**
* **维持对传媒互联网行业的“看好”评级，尤其看好 AI 领域。** 报告认为，AI 技术正快速发展，有望推动游戏、内容创作、广告和电商等多个领域的变革，并带来投资机会。
**AI 领域重点：**
* **ChatGPT 与 AIGC 带来产业化拐点。** AI 的三大价值支撑长期逻辑包括：增效降本、内容增产、商业模式创新。
* **关注三大类公司：**
* 上游算力（英伟达、寒武纪等）和数据处理相关的公司。
* 中游人工智能算法或软件型公司，如微软、谷歌、腾讯控股等。
* 下游应用领域具备内容生产场景、优质数据或客户的公司，如亿联网络、腾讯、蓝色光标等。
**重点公司分析：**
* **腾讯控股：** 重点推荐，看好其在游戏、广告、金融和云领域的增长潜力，以及微信视频号商业化的加速。
* **美团-W：** 看好其在本地生活服务领域的优势，以及经济复苏带来的业绩改善。
* **快手-W：** 看好其广告业务复苏带来的业绩增长。
* **东方甄选：** 看好其直播电商的增长潜力。
* **拼多多：** 看好其在国内和出海方面的双轮驱动战略。
**行业动态：**
* **IDC 预测：** 2026 年中国 AI 市场总规模将超 264.4 亿美元，2021-2026 年复合增长率将超 20%。
* **百度、巨人网络、谷歌：** 百度发布文心一言，巨人网络与百度合作探索 AI 在游戏领域的应用，谷歌与 Replit 合作开发 AI 编码工具。
* **马斯克呼吁暂停 AI 研发：** 认为不发展才是最大的不安全。
* **其他：** 腾讯高级副总裁离职；腾讯正研发类 ChatGPT 聊天机器人。
**投资策略：**
* **长期重点推荐：** 腾讯控股、美团-W、快手-W、东方甄选、京东集团-SW 等。
* **关注经济复苏下的机会：** 本地生活、异地出行、可选消费、广告、企业开支、房地产等。
**风险提示：**
* 中概股退市、互联网监管趋严、市场波动性增大等风险。
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