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2025年全球投资展望：关注“转型机会”
贝莱德发布2025年全球投资展望，核心观点聚焦于全球经济转型，并围绕三大主题展开：巨量融资构筑未来、重塑投资思维、继续拥抱风险。
**核心观点：**
1. **非典型经济周期：** 2020年以来，全球经济正经历非典型周期，颠覆性趋势（如人工智能）推动经济转型，长期资产对短期消息反应剧烈。贝莱德认为，应在物色转型受益者的同时保持风险偏好，并超配美国股票，同时确信通胀和利率将高于疫情前水平。
**三大主题：**
1. **巨量融资构筑未来：** 颠覆性趋势推动基础设施建设，资本市场将发挥关键作用。
2. **重塑投资思维：** 投资者需关注转型浪潮，而非传统资产类别，调整投资组合配置。
3. **继续拥抱风险：** 重点关注美国股票，并对美国股票超配。
**投资环境分析：**
* **浅析经济发展趋势：** 颠覆性趋势重塑全球经济，人工智能、地缘政治分化、人口老龄化等因素影响长期经济趋势。
* **宏观政策的制衡与失衡：** 宏观政策成为潜在干扰因素，或导致市场自发执行纪律。
* **2024年对2025年的启示：** 2024年表明，经典经济数据可能误导，2025年应以“新视角”解读数据。
**短期宏观趋势分析：**
* 市场对经济情景反应敏感，投资者正努力理解新趋势。
* 预计美国企业盈利增长势头强劲，即使利率维持较高水平，企业盈利仍具韧性。
**焦点领域：**
* **追踪人工智能的演变：** 人工智能带来投资机会，重点关注基础设施建设和应用。
* **基础设施领域的长线机会：** 基础设施资产具有长期现金流，对高利率不敏感。
* **地缘政治分化加剧：** 地缘政治风险上升，科技、能源和金融市场受影响。
* **需要新的多元化资产：** 比特币等新型资产可提供独特的风险和回报来源，投资者应动态管理投资组合。
**投资启示：**
* **美国股市：** 看好美国股市，其跑赢世界其他股市的潜力更大。
* **人工智能：** 人工智能主题已从最初的集中出现一批人工智能赢家的情景扩展开来。
* **多元化：** 由于债券等传统多元化资产的对冲作用减弱，投资者更应该动态管理投资组合。
* **基础设施：** 关注基础设施领域的长线机会，尤其是在颠覆性趋势影响下的领域。
* **战术配置：** 增加对美国股票的超配，并低配美国长期国债。
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