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商业尽职调查与IPO：如何发掘和评估企业的真实价值-CIC灼识咨询-202405.pdf

摘要 : 本文主要探讨了商业尽职调查与IPO过程中如何发掘和评估企业的真实价值。文章首先介绍了生命科学企业，尤其是新药研发项目在进行财务分析和价值评估时常用的两种方法：绝对估值法和相对估值法。绝对估值法主要采用现金流折现法，通过预测未来现金流并使用折现率计算净现值来评估企业价值。相对估值法则通过比较同行业公司的估值乘数来确定企业价值。此外，文章还提到了实物期权法，该方法考虑了研发项目的不确定性，通过期权的概念来评估项目价值。 文章进一步分析了在估值过程中需要关注的关键参数，包括研发阶段的现金流净额、上市销售阶段的现金流净额、销售额的生命曲线、同类品种销售比较、公司销售团队实力、招标和医保等因素。对于专利过期或销售达峰后的新药，还需要考虑永续增长率来计算终值价值。总的来说，文章强调了在商业尽职调查和IPO过程中，对企业价值的准确评估对于投资决策和市场定价的重要性。
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