家用电器行业：2022Q4家电行业前瞻与投资策略
2023年2月1日，天风证券发布了关于家用电器行业的投资策略报告，主要基于2022年第四季度（Q4）的行业表现，并对2023年做出展望。
**Q4 2022 行业表现：**
* **白电：** 空调内外销降幅收窄，但冰洗双线增速放缓。空调内销同比增速下滑明显，外销降幅有所收窄。冰洗产品线上线下增速均下滑，但降幅小于空调。
* **厨房大电：** 烟灶及集成灶销量增速环比走弱。烟灶线下均价提升，但受地产和疫情影响，市场增速低迷。集成灶企业凭借品牌优势表现相对较好。
* **小家电：** 需求呈现分化，中低价位段产品扩容。传统品类增速稳定，新兴品类增速放缓。清洁电器表现较好，但个护小家电增速略有承压。
* **地产：** Q4 销售未有明显好转，但政策利好有望推动 2023 年地产链回暖。
* **出口：** 受外需减弱和去库存影响，出口承压。
**投资建议：**
展望2023年，报告认为地产和防疫政策优化，消费力和消费意愿有望改善，海外市场亦可能迎来拐点。基于此，报告对家电行业投资提出以下建议：
1. **白电（疫后修复+地产改善+海外改善）：** 推荐【海尔智家】、【美的集团】、【海信家电】、【格力电器】。
2. **厨大电（疫后修复+地产改善）：** 推荐【老板电器】、【亿田智能】、【火星人】等。
3. **零部件（第二曲线高景气）：** 推荐【盾安环境】（与天风机械组联合覆盖）、【三花智控】，建议关注【大元泵业】等。
4. **小家电（疫后修复/海外改善）：** 推荐【科沃斯】、【石头科技】、【飞科电器】、【小熊电器】、【苏泊尔】、【九阳股份】等。
5. **黑电&电工（疫后修复/海外改善/地产改善）：** 推荐【海信视像】、【公牛集团】。
**风险提示：**
报告提示了房地产市场、汇率、原材料价格波动及新品销售不及预期的风险。
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