君亭酒店-301073-深度报告：小而美民企龙头，中高端酒店生力军.pdf
摘要 : 该篇证券研究报告针对君亭酒店（股票代码：301073.SZ）进行深入分析，认为该公司是一家小而美的民营酒店龙头，其主营业务为中高端酒店及度假酒店。该公司过往直营项目业绩表现优良，且直营店经营优良，成熟项目净利率20%上下，2019年盈利的直营店占比80%+。2021年9月公司成功在创业版上市，2022年1月公司公告拟收购同源系高端本土酒店品牌君澜集团以助力规模扩容，品牌定位和轻重模式互补。分析师认为，公司存量直营业务稳健优良，构筑基本盘，加上收购君澜后，公司客房规模有望提升至13名。未来公司规模扩张预期良好，有望迎加速扩张拐点。投资建议为“增持”，合理估值区间在62.7-67.9元之间，较现价有6.8%-15.6%溢价空间。但疫情等系统性风险、门店扩张不及预期、外延整合低于预期是风险提示。
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