光伏行业深度报告：需求高增，光之向往_72页_5mb.pdf
这份报告主要探讨了光伏行业的发展趋势与投资价值，并对重点公司进行了推荐。
报告首先分析了全球碳中和的大背景，指出2050年是关键节点，各国纷纷制定碳减排目标，推动全球新能源发展。同时，光伏等新能源发电成本快速下降，经济性大幅提升，全球装机呈现去中心化趋势，增长确定性强。报告预计2021-2022年全球光伏新增装机分别为150/230GW，同比增速分别为15%/53%。
在中国，非化石能源目标为国内装机提供了锚点。报告预测，2021-2025年间光伏新增装机年均规模有望提升到100GW以上，而风电的装机规模则有望提升到50GW以上；预计2025-2030年间，光伏新增装机规模有望达到170GW以上，风电年均新增装机量有望达到70GW以上。国内光伏市场呈现集中式、分布式两翼齐飞的格局，集中式光伏电站和分布式光伏电站都将迎来增长。
报告还分析了行业现状，认为博弈结束，需求拐点已至。硅料价格博弈结束，需求拐点已至，产业链价格博弈基本告一段落，需求正持续向好，光伏需求将有望迎来高景气周期。
在产业链分析方面，报告深入探讨了光伏产业链的各个环节。硅料环节，龙头厂商引领产能加速扩张，颗粒硅为硅料技术路线增添可能性。硅片环节，单晶市占率近90%，技术迭代接近尾声，大尺寸硅片更多表现为工艺改良。电池环节，PERC的红利期已过，下一代技术来临，N型电池技术趋势已定，TOPCon率先投产。组件环节，行业集中度持续提升，龙头话语权增强。EVA粒子方面，2022年供给缓解，但仍为辅材最紧缺环节。逆变器方面，分布式带动组串式逆变器占比不断提升，逆变器加速出海趋势依旧，储能业务成为新增量。跟踪支架方面，全球市场景气向上，跟踪支架市场空间巨大。碳基热场方面，受益大尺寸硅片扩产，实现加速替代。
报告对光伏行业给出了投资建议：需求高增，光之向往，并重点推荐了四条投资主线：1）一体化组件企业，2）受益光伏+储能的逆变器厂商，3）户用光伏赛道，4）光伏行业增长确定性强的辅材企业。
报告最后对隆基股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源、东方日升、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、通威股份、大全能源、保利协鑫能源、中环股份、爱旭股份、天宜上佳、美畅股份、海优新材、福斯特、联泓新科等公司进行了分析和评级。并提示了风险，主要包括上游原材料波动和终端需求不及预期。
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