季戊四醇专题：行业阶段性供需错配，产品价格利润快速上行.pdf
季戊四醇行业专题研究报告的核心观点：
季戊四醇（季戊四醇，简称单季）是一种重要的化工原料，主要用于涂料、润滑油等领域。我国是全球最大的季戊四醇生产国，产能占全球的46.9%。湖北宜化是我国最大的季戊四醇生产企业。
**核心观点：**
* **行业集中度高，技术壁垒较高：** 我国季戊四醇生产商集中度高，龙头企业掌握高纯度季戊四醇生产技术。
* **需求结构变化：** 传统醇酸树脂涂料需求下降，但高端涂料（如 UV 光固化涂料）需求快速增长。PCB 需求提升，特别是 PCB 固化油墨和双季戊四醇的需求增长迅速。
* **龙头搬迁与市场供给：** 湖北宜化因政策原因，季戊四醇装置面临搬迁，预计行业供给将出现缺口。
* **双季戊四醇：** 双季戊四醇分子结构独特，可应用于高端油墨、涂料、润滑油领域。双季戊四醇的生产主要为单季联产双季，产量占比低。
* **价格趋势：** 预计在需求提振和供给缺口的影响下，单季、双季戊四醇价格将持续上涨。
**行业分析与应用：**
* **主要应用：** 单季戊四醇主要用于醇酸树脂涂料、润滑油、阻燃剂、炸药等领域。双季戊四醇主要应用于高端油墨、涂料、润滑油等。
* **市场现状：** 传统市场应用向高端化发展，新兴需求（如 PCB 油墨）快速放量。
* **PCB 产业链：** PCB 光刻胶市场需求增长，高品质双季戊四醇对 PCB 油墨至关重要。
**投资建议：**
建议关注季戊四醇产能领先，生产技术与原材料配套齐全的行业龙头，如湖北宜化、云天化等。
**风险提示：**
* 高端 PCB 下游需求不及预期。
* 原材料价格上涨。
* 化工安全生产风险。
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