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宏观专题：美国经济将“衰退”至何处？-华安证券-20220926.pdf

摘要 : 本篇证券研究报告探讨了当前美国经济是否陷入衰退的问题。虽然市场预期强烈，但对于经济衰退并没有绝对的硬性标准，因此如何正确的定义和追踪衰退显得尤为重要。报告提到，从经济活动的主要参与者（消费者、企业等生产者）角度来看，经济的衰退意味着参与者活动趋势性的减少，而就业则可以比较直接的反映出这一现象。因此，非农就业和真实个人收入是当前对美国经济衰退最权威的参考指标。同时，报告提到了Sahm规则、芝加哥联储全国活动指数等经济金融指标和10年期与3个月国债利差等金融市场追踪指标。从这些指标目前所处位置来看，美国经济尚未达到其所认定的衰退区间，且尚有一定的距离。此外，报告还分析了美国居民收入的变动情况，认为个人收入和消费虽然逐步下降，但韧性仍存。因此，报告认为美国经济增速放缓，但尚未衰退。
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