医药与健康护理行业专题报告：科创板估值探讨，生物医药行业-海通证券-20190409.pdf
摘要 : 本文主要关注科创板估值探讨与生物医药行业。随着科创板上市退市规则的公布，“5选1”条件明确，对于生物科技公司，标准2和标准5成为重点。创新药产品线估值的“金标准”是基于风险调整的现金流折现法，将药品分为上市前、专利保护期、与专利过期后三个阶段，消防火灾成功率与贴现率则需要做敏感性分析。5P估值法则主要考虑到上市概率、患者池、渗透率、定价和专利。创新医疗器械估值则略有不同，在市场空间、价格、患者池和专利方面存在差异。风险提示则包括新品研发失败风险、新品市场推广不达预期等。
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