世界黄金协会-2024年一季度全球黄金需求趋势报告-2024.4-18页.pdf
这份报告是世界黄金协会发布的2024年第一季度全球黄金需求趋势报告，核心内容总结如下：
**1. 金价表现与市场概览：**
* 2024年至今，金价持续刷新纪录高位，跑赢其他大类资产。
* 一季度全球黄金需求（不含场外）同比下降5%，但包含场外交易后总体需求上升3%，达到1238吨，为2016年以来最强劲的第一季度。
**2. 需求驱动因素：**
* **央行购金：** 一季度全球央行净买入290吨，是主要驱动力。
* **场外需求：** 包括场外交易，对总需求有重要贡献。
* **金条和金币投资：** 达到312吨，环比持平，但同比上升3%。
* **金饰消费：** 全球金饰消费展现韧性，仅小幅下滑2%，总消费量维持高位。
* **科技用金：** 科技用金需求出现复苏，同比上升10%，主要受AI热潮推动。
**3. 供应概览：**
* **金矿产量：** 同比上升4%，达到893吨，为纪录中最高的第一季度。
* **回收金：** 高金价推动下，回收金供应同比上升12%。
**4. 各细分市场表现：**
* **中国金条金币：** 一季度中国金条金币投资达到110吨，同比大增68%，领衔全球增长，是2013年以来最高的第一季度。
* **黄金ETF：** 欧洲和北美地区的黄金ETF持仓规模持续下降，亚洲地区持仓增加，中国黄金ETF连续五个月净流入，总持仓创历史新高。
* **央行购金：** 全球央行购金势头强劲，土耳其、中国和印度央行购金领衔。
* **科技用金：** AI浪潮推动下，电子板块带动科技用金需求显著复苏。
**5. 展望：**
* 预计投资需求将继续增长。
* 金条和金币需求有望受到中国市场的持续支撑。
* 全年央行购金总量或谨慎提高。
* 金饰和科技用金需求可能保持韧性，高金价是主要阻碍。
* 金矿产量预计将达到历史新高。
* 回收金供应量可能因高金价而增加。
**6. 长期收益率：**
* 从长期来看，黄金的收益率不输任何一项主流资产。
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