IMF-2024全球金融稳定报告（英）（2024年10月版）-2024.10-128页.pdf
这份国际货币基金组织（IMF）2024年10月发布的《全球金融稳定报告》评估了全球金融系统面临的关键脆弱性，并探讨了人工智能（AI）的进步对资本市场活动的影响。报告强调了自2024年4月以来，全球经济活动放缓，通货膨胀持续下降，金融环境保持宽松，新兴市场表现出韧性。
报告指出，尽管近期金融稳定风险受到控制，但宽松的金融环境也促成了脆弱性的累积，如资产估值过高、全球债务上升以及非银行金融机构（NBFI）杠杆使用增加。这些脆弱性可能会放大不利冲击，而军事冲突和新当选政府政策的不确定性增加了发生冲击的可能性。报告强调了经济不确定性与市场波动之间的差距扩大，增加了市场突然波动和资产价格剧烈调整的风险。
报告分析了经济不确定性如何通过市场、信贷和实际渠道影响宏观金融稳定，并量化了其对未来增长、资产价格和银行贷款的下行风险。报告还强调了不确定性可能引发的跨境溢出效应，以及贸易和金融联系带来的风险。
报告深入探讨了AI在资本市场活动中的应用，指出AI可能通过提高效率、自动化流程和分析复杂数据来显著改变资本市场。然而，报告也警告说，AI的广泛采用可能导致市场结构变化、增加市场波动、提高不透明度、依赖少数关键AI服务提供商以及增加网络和市场操纵风险。
报告提出了若干政策建议，包括：
* 央行应明确沟通货币政策路径，避免过度反应个别数据点。
* 各国应采取财政调整措施，以重建缓冲，保持融资成本合理，并控制主权评级下调的风险。
* 加强对非银行金融机构（NBFI）的监管和监督，解决杠杆和流动性错配问题。
* 加强宏观审慎政策框架，以遏制非银行金融领域的过度冒险行为，并确保银行体系的资本和流动性缓冲充足。
* 对企业和商业地产（CRE）部门的脆弱性保持警惕。
报告强调了国际合作对于应对地缘经济分裂和加速绿色转型的重要性。总体而言，该报告强调了在不确定性加剧和金融创新加速的时代，加强金融监管、防范系统性风险和促进可持续经济增长的必要性。
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