社服零售行业2023春季投资策略：服务业复苏起点，零售产业升级
摘要 : 3）2001-2010：服务业加速发展，消费结构开始向服务消费转变，旅游、餐饮、健康保险等消费领域持续增长；4）2010至今：第三产业成为中国经济增长的重要支柱，服务消费占比不断提升，地产及房租价格稳定后服务消费占比正持续扩大。
本文认为，服务消费的占比提升势不可挡，标准化与基础设施决定线上化与连锁化的节奏与天花板。同时，消费者对要素品牌认知度的提升带来了产业链信用价值关系的重构，而供应链企业崛起则推动了基础设施完善和产品标准化，中国文化自信与软实力输出也促进了消费服务的国产替代。在疫后复苏的路径方面，中国经济供需改善展现明显提价潜力，酒店供给连续两年大幅出清，连锁化率和集中度跃迁提升。在推荐标的上，该文建议投资者关注黄金珠宝、广州酒家、中青旅、同程旅行、阿里巴巴、美团、拼多多、科锐国际、北京城乡、华住集团、锦江酒店、君亭酒店、同庆楼、呷哺呷哺、海伦司、九毛九、洪九果品、名创优品等标的。风险提示主要来自疫后复苏进程不及预期、中小企业压缩差旅成本和政策推出时间不及预期等。
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