宏观专题报告：哪里有危机，哪里最安全？-海通证券-20200322.pdf
这份海通证券的宏观研究报告题为《哪里有危机，哪里最安全？》，核心观点在于分析全球及中国在新冠疫情下的经济金融风险，并提出投资策略。
报告首先指出，全球正进入“危机模式”。新冠疫情迅速蔓延，欧美成为重灾区，各国纷纷进入紧急状态，采取“封城”等措施。美联储等主要央行已开启降息和量化宽松等危机应对措施。
报告强调了“流动性危机”的发生。全球股市、债市、外汇市场和黄金市场均出现下跌，反映出美元短缺，流动性危机正在蔓延。
报告进一步分析了“债务危机”的潜在风险。报告认为，美国、欧元区和部分新兴市场国家面临债务危机风险，这些风险源于企业、政府和居民的负债。
报告预测了“经济危机”的风险。由于疫情传播迅速，若不采取有效措施控制疫情，欧美国家或将因消费和服务业受损而面临经济衰退。
报告得出结论：对于中国而言，以上危机风险较小。中国在过去几年进行了去杠杆，目前流动性充裕。同时，人民币外债比低，外汇储备充足。中国疫情控制有效，经济有望在二季度复苏。因此，相比抢购美元，投资中国市场更为安全。
报告最后建议，投资者应关注中国市场，而非追逐被美联储大量注水的美元。
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