日常消费行业:现制饮品行业专题,一杯一世界,一店一春秋-中金公司-20191211.pdf

本文是中国国际金融股份有限公司(CICC)发布的现制饮品行业专题报告。报告聚焦现制饮品市场,分析了行业发展现状、竞争格局、盈利模型及未来发展趋势。
**核心观点:**
* **行业空间大,成长性佳,盈利水平高。** 现制饮品行业正从粗放成长转向高质增长阶段,对资本吸引力强。
* **行业格局分层竞争,龙头品牌有望提升份额。** 行业集中度较低,竞争激烈,但头部品牌有望在产品升级和渠道下沉中脱颖而出。
* **运营五力模型:** 成功的现饮门店需要同时关注产品、营销、效率、成本、管理,以维持可持续发展和盈利。
**报告内容要点:**
1. **市场规模与增长:**
* 新式现制饮品市场规模约1284亿元,其中茶饮、咖啡、其他饮品的规模分别为695、489、100亿元。
* 预计2023年新式现饮市场规模将达3338亿元,年复合增长率达25%。
* 消费升级和下沉是行业增长的主要驱动力。
2. **竞争格局:**
* 茶饮市场高度分散,但头部品牌市场份额提升。
* 咖啡市场格局初现,星巴克和瑞幸咖啡等品牌领先。
* 未来行业集中度有望提高。
3. **门店盈利模型:**
* 大店 vs 小店:大店重体验,小店更灵活,比拼投入产出比。
* 茶饮 vs 咖啡:茶饮销量天然占优,咖啡成本享标准化红利,比拼获客、供应链管理能力。
* 直营 vs 加盟:直营重资产享全部环节利润,加盟有轻资产扩张优势。
* 影响盈利的关键要素:门店物理投入转化效率、供应链质量效率、门店管理能力。
4. **发展趋势:**
* 现制饮品消费升级,消费者对高品质、社交属性产品需求增加。
* 新式茶饮门店向低线城市渗透,客单价和均价有望提升。
* 预计未来市场将由头部品牌主导,行业集中度将进一步提高。
5. **风险提示:**
* 行业增速放缓,竞争加剧,以及新品类的市场验证。
**估值与投资建议:**
* 维持覆盖个股的盈利预测,建议关注美股瑞幸咖啡、星巴克。
报告还对现制饮品行业发展历程、消费者画像、影响盈利的因素以及加盟和直营模式进行了详细分析,并提供了市场规模预测、图表及可比公司估值等信息。
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