日常消费行业：现制饮品行业专题，一杯一世界，一店一春秋-中金公司-20191211.pdf
本文是中国国际金融股份有限公司(CICC)发布的现制饮品行业专题报告。报告聚焦现制饮品市场，分析了行业发展现状、竞争格局、盈利模型及未来发展趋势。
**核心观点：**
* **行业空间大，成长性佳，盈利水平高。** 现制饮品行业正从粗放成长转向高质增长阶段，对资本吸引力强。
* **行业格局分层竞争，龙头品牌有望提升份额。** 行业集中度较低，竞争激烈，但头部品牌有望在产品升级和渠道下沉中脱颖而出。
* **运营五力模型：** 成功的现饮门店需要同时关注产品、营销、效率、成本、管理，以维持可持续发展和盈利。
**报告内容要点：**
1. **市场规模与增长：**
* 新式现制饮品市场规模约1284亿元，其中茶饮、咖啡、其他饮品的规模分别为695、489、100亿元。
* 预计2023年新式现饮市场规模将达3338亿元，年复合增长率达25%。
* 消费升级和下沉是行业增长的主要驱动力。
2. **竞争格局：**
* 茶饮市场高度分散，但头部品牌市场份额提升。
* 咖啡市场格局初现，星巴克和瑞幸咖啡等品牌领先。
* 未来行业集中度有望提高。
3. **门店盈利模型：**
* 大店 vs 小店：大店重体验，小店更灵活，比拼投入产出比。
* 茶饮 vs 咖啡：茶饮销量天然占优，咖啡成本享标准化红利，比拼获客、供应链管理能力。
* 直营 vs 加盟：直营重资产享全部环节利润，加盟有轻资产扩张优势。
* 影响盈利的关键要素：门店物理投入转化效率、供应链质量效率、门店管理能力。
4. **发展趋势：**
* 现制饮品消费升级，消费者对高品质、社交属性产品需求增加。
* 新式茶饮门店向低线城市渗透，客单价和均价有望提升。
* 预计未来市场将由头部品牌主导，行业集中度将进一步提高。
5. **风险提示：**
* 行业增速放缓，竞争加剧，以及新品类的市场验证。
**估值与投资建议：**
* 维持覆盖个股的盈利预测，建议关注美股瑞幸咖啡、星巴克。
报告还对现制饮品行业发展历程、消费者画像、影响盈利的因素以及加盟和直营模式进行了详细分析，并提供了市场规模预测、图表及可比公司估值等信息。
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