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中国现制茶饮行业专题报告：新火试新茶，拥抱赛道高成长-中信证券-20210125.pdf

摘要 : 中信证券研究部发布了《中国现制茶饮行业专题报告》，指出现制茶饮正处于高速增长的阶段，具有强大的成长性和确定性，行业总体市场规模逐年扩大，且头部品牌集中度越来越高。当前，现制茶饮品牌呈现出百花齐放的局面，但仍以喜茶和奈雪为代表的直营模式企业处于龙头地位，加盟模式的头部品牌如茶颜悦色则逐渐崭露头角。报告指出，在供应链方面，直营模式需投入时间和资金，但能铸就品牌护城河；而加盟模式在短期内成功率更高，但在长期延展性上存在一些问题。在行业和资本双重红利的驱动下，现制茶饮赛道受到了资本的持续加码，而龙头品牌估值也相应走高。建议投资者抓住赛道高增机遇，把握现制茶饮赛道的投资机会。
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