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20200712-西部证券-食品饮料行业周报：本周专题：乳制品渠道调研信息汇总.pdf

摘要 : 本期食品饮料行业周报关注了乳制品行业，其中重点关注了两家大型乳企——伊利和蒙牛。据调研和公司披露，二季度动销恢复较好，乳企Q2营收增速环比加速，伊利和蒙牛4、5月份营收均有两位数以上的增长。预计伊利Q2营收增速较好恢复，半年度回复正增长。另外，从原奶价格角度来看，Q2同比未见明显上升，主要因为天气逐渐变暖，使得奶牛单产提高，供给增加；同时也因为一季度乳企存在喷粉储存，进一步抑制二季度奶价上涨。整体来看，Q2乳制品行业费用率可控。该报告的投资建议为推荐关注伊利股份、光明乳业、中炬高新、恒顺醋业等公司。风险提示包括消费复苏不达预期、市场竞争加剧等因素。
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