公用事业行业-电力专题系列报告(六)：盈利修复未兑现，降电价讨论为时尚早
摘要 : 本篇报告为电力专题系列报告（六），主要回顾了历史调价周期，认为当前条件下难以降电价，推荐投资火电的核心逻辑在于能源转型背景下的资产扩张加速，推荐转型标的为国电电力、申能股份，受益标的为华能国际、华润电力、中国电力、粤电力A。根据火电历史盈利变化，当前讨论降电价为时尚早。煤-电价格博弈非核心，转型扩张演绎成长主线。风险因素为用电需求不及预期，新能源装机进度低于预期，上网电价低于预期，煤价涨幅超预期，消纳成本超预期等。报告的投资建议是维持“增持”评级。
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