人口结构对资产价格的影响-华福证券-20240116.pdf
摘要 : 该研究报告主要分析了人口结构对经济和资产价格的长期影响，并提出了一些投资要点。报告指出，人口结构通过劳动力供应和消费者需求两个渠道对经济增长有影响。在劳动年龄人口占比上升期，股市的估值有较大概率迎来长期提升，但在人口红利褪去的情况下，经济增长是否能够通过其他途径实现，成为影响股市表现的关键。报告还分析了美国、日本和韩国的案例，指出美国的股市估值与人口结构的关系不显著，而房地产市场与人口的相关性更为密切。最后，报告给出了一些风险提示，如经济复苏不及预期、生育政策效果不佳等。报告由分析师团队撰写，发布日期为2024年1月16日。
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