中国物价运行：特征与趋向-平安证券-202409.pdf
摘要 : 宏观深度报告《中国物价运行：特征与趋向》由证券分析师钟正生、张璐和常艺馨撰写，发布于2024年9月10日。报告分析了2023年以来中国经济的低物价状态，并探讨了宏观政策在关注经济增长“量”的同时，如何平衡物价的合理增长。报告指出，2024年上半年中国GDP平减指数增速较低，CPI和PPI均低于历史均值。其中，PPI增速主要受内需定价工业品拖累，而CPI增速则受食品及核心商品价格影响。
报告预测，2024年下半年物价走势将呈现以下特点：
1. 食品价格：预计三、四季度对CPI同比增速的拉动将增强，猪肉价格维持高位，蔬菜水果价格预计高于去年同期，其他食品价格有望逐步上行。
2. 服务价格：受房地产市场“磨底”和居民收入及消费信心影响，服务价格环比表现可能弱于季节性，但公共服务相关价格有提升空间。
3. 商品价格：受大宗商品价格回落、产能过剩和投资增长影响，工业消费品对CPI的同比增速拉动将回落。
报告预计，下半年CPI增速将逐步回升，但PPI增速将回落，GDP平减指数将徘徊在相对低位。具体而言，三、四季度CPI同比增速预计分别回升至0.5%和0.8%，全年CPI增速中枢约0.4%；三季度PPI同比增速预计持平于-1.8%，四季度降至-2.6%，全年PPI增速中枢约-2.1%；三、四季度GDP平减指数预计分别同比增长-0.7%和-0.9%，全年GDP平减指数同比增长-0.9%。
报告强调，获取研究报告应通过合法途径，并注意阅读报告尾页的声明内容。
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