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美护行业月月谈：品牌上新蓄力3·8，关注板块大促行情

摘要 : 该证券研究报告对化妆品行业进行了观点分析，认为短期内化妆品线上下滑主要由春节错期影响物流所致，长期来看流量红利逐渐走弱，行业将更多呈现结构性增长机会。在品牌方面，国货品牌逆势增长，珀莱雅、彩棠、丸美等增速领先。新品趋势方面，国货发力大单品迭代和系列化推新。该报告认为，美护板块景气度仍具有稀缺性，行业正从普遍性红利走向结构性机遇，从β行情走向α行情。在投资建议方面，核心推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、爱美客，关注巨子生物、鲁商发展、水羊股份、丸美股份等。需要注意的风险包括行业竞争加剧、获客成本快速增长、品牌营销模式无法顺应市场变化、新品推出不及预期、居民消费力恢复不及预期等。
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