天风证券-知乎(ZH.US)十年内容社区构筑护城河,知识付费加速商业化落地-210327.pdf
摘要 : 知乎是一个社区型PUGC平台，核心在于“解决问题”。2020年末，知乎月活用户达7570万，创作者产出3.53亿条内容，月均互动6.76亿条。知乎收入主要由广告、付费会员和商务解决方案构成，商务解决方案“知+”以内容进行在线营销，能有效保证用户体验和维护社区生态，点击率高于传统精准营销下广告效率。知乎核心驱动因素有：提升渗透率推动月活跃用户增长，提高货币化率与变现效率。知乎有三方面优势：平台积累与运营、创作者、用户，构筑了知乎的护城河。知乎总营收空间可达43亿元，增长为2020年的三倍，但存在MAU增速不达预期、付费会员人数下降、广告加载率提升带来的会员流失风险。
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