专题策略报告：宏观周期时钟类投资框架综述
摘要 : 本篇报告对宏观周期投资框架进行了全面的综述，其中介绍了“增长-通胀”类时钟和“货币-信用”类时钟的理论逻辑框架和周期划分过程，并检验了这两类时钟在中国的实际效果。报告指出，所有投资时钟都存在一些难题，如经济周期波动降低、框架缺少供给侧因素、难以判断经济周期拐点等。针对这些问题，报告总结了现有研究的解决方法，并提出了一些“增长-通胀”与“货币-信用”关系、简单投资时钟有效性下降、时钟对股票投资的意义等方面的思考和总结。报告指出，近年来中国宏观经济周期波动大幅降低，导致时钟将向多变量和更复杂的方向演进，对于股票投资的借鉴意义也在逐渐下降。该报告仅供公司内部参考，不得向外传播。
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