2021年宏观经济及债券市场展望：反者道之动-中金公司-20201219.pdf
《反者道之动——2021年宏观经济及债券市场展望》是中金公司发布的一份研究报告，旨在分析2021年的宏观经济形势和债券市场走势。
报告的核心观点包括：
全球经济和政策脉络的转变：2020年受疫情冲击，全球政策大幅放松，刺激力度空前。中国政策也因此扩张，宏观杠杆率重新升高。
2021年展望：假设疫情受控，全球刺激政策力度减弱甚至退出。中国经济基本恢复，货币政策和财政政策也将逐步退出，刺激政策退出和监管政策重新趋严，广义流动性重新下降。
经济动能放缓：海外疫情受控后，中国出口可能回落，国内财政刺激减弱也会导致基建和地产投资放缓，国内制造业景气度可能回落。
债市机会：广义流动性收紧，经济动能放缓，货币政策可能需要重新放松。中国债券利率领先全球回升，性价比突出，当广义流动性收紧，海外刺激政策退出，中国债券反而可能迎来机会。
投资策略：左侧可以先布局短期利率债和超长期利率债，10年期利率债可以等待PMI回落后加仓。信用债方面，信用风险将升高，建议左侧先布局中短期优质信用债，等待利差扩大后的机会。
主要内容：
- 全球新增确诊仍在高位攀升。
- 全球经济回升后，刺激力度也可能减弱甚至退出。
- 出口和投资带动今年制造业景气回升，明年可能回落。
- 类似2018年:广义流动性收紧，则狭义流动性可能会放松。
- 债券收益率回调推升性价比，可以开始布局明年。
- 区域流动性分化仍将对信用风险构成冲击。
总体来说，报告认为2021年刺激政策退出后，中国经济增长面临下行压力，但债券市场存在投资机会。建议关注广义流动性、政策变化和基本面趋势，采取谨慎的投资策略。
相关报告
-
6.75 MB 33页 2016年-2020年中国教育行业并购活动回顾及趋势展望-普华永道-202103.pdf
-
1.18 MB 20页 中国消费行业并购趋势：2020年回顾及2021年展望-普华永道-202104.pdf
-
2.45 MB 60页 2021年宏观经济及大类资产展望：疫霾渐退，复苏同步-华西证券-20201108.pdf
-
2.6 MB 38页 【普华永道】 2024年中国汽车行业并购活动回顾及未来展望：鲸涛逐浪，萍影随风.pdf
-
1.43 MB 34页 2021至2025年全球娱乐及媒体行业展望-普华永道-202107.pdf
-
1.86 MB 45页 电商行业本地生活2020年综述及2021下半年展望：勃勃生机-中信建投-20210630.pdf
-
1.69 MB 22页 2021年下半年宏观经济及大类资产配置展望：天堂的阶梯-国元证券-20210610.pdf
-
3.46 MB 80页 中国上市银行2020年回顾及未来展望-安永-202105.pdf
-
1.76 MB 44页 2020年中国银行业回顾与展望：同刻微笑曲线，共期价值创造-普华永道-202104.pdf
-
4.02 MB 16页 中国泛文娱行业2020年发展盘点及2021年展望-易观-202102.pdf
-
1.92 MB 75页 2020年中国内地及香港IPO市场回顾与2021年前景展望-德勤-202012.pdf
-
895.41 KB 60页 2021年宏观经济展望：薛定谔的猫-首创证券-20201209.pdf
-
1.96 MB 15页 2021年宏观经济十大趋势展望-毕马威-202012.pdf
-
2.23 MB 46页 中国零售消费品行业之食品饮料板块—2019年回顾及未来展望-安永-202007.pdf
-
1.71 MB 22页 2025年宏观展望：布局之招与破局之道-民生证券-241127.pdf
-
4.62 MB 34页 2024年成为王者：消费品的王者之道报告-解数咨询-202411.pdf