出口调研见闻：重估中国出口-国联证券-20230705.pdf
这份国联证券的研究报告题为《重估中国出口——出口调研见闻》，对近期中国出口数据波动的原因和未来趋势进行了深入分析。报告通过实地调研宁波和广州的出口企业，结合宏观数据，提出了与市场普遍预期不同的观点：
**主要发现与观点：**
* **近期外需并未明显下滑：** 一线调研显示，外需形势并未恶化，防疫优化后，出口部门还有边际改善迹象。市场可能高估了外需下行的压力。
* **年内出口或好于预期：** 预计今年以美元计价的出口可能仅有温和负增长，优于市场一致预期。原因包括：美国经济的韧性、新兴市场需求、中外交往恢复和人民币贬值等因素。
* **当前出口亮点：** 汽车、家电、机械设备等行业出口增速较快，东南亚国家、“一带一路”国家和金砖国家出口增速较高。
* **中国供应链韧性超出预期：** 尽管面临“断链脱钩”压力，但中国在全球出口份额依然稳定，包括劳动密集型产品。中国制造在供应链和技术人才方面仍有优势，外贸企业积极采取措施应对产业转移。
* **断链脱钩没那么容易：** 未来几年中国出口在全球的份额可能都不会明显下滑。对“一带一路”国家出口有望持续高增，跨境电商模式有助于突破贸易壁垒，以及我国出口部门以民营经济为主导，激励充分、极具活力。
**重点强调：**
* **中国对新兴市场出口的独立性：** 中国对东南亚等新兴市场国家的出口增长并非仅仅由转口贸易驱动，这些国家内需也扮演着重要角色。
* **中国出口的结构性转变：** 外部压力迫使中国更积极地开拓以“一带一路”国家为代表的非传统贸易伙伴的市场。
* **民营经济的活力和创新：** 以民营经济为主导的出口部门具有强大的创新能力和奋斗精神，通过技术升级、产品升级和市场多元化来应对外部挑战。
**风险提示：**
* 调研样本有限。
* 政策与预期不一致。
* 地缘政治风险。
总体而言，该报告认为，尽管面临外部压力，中国出口产业链展现出较强的韧性，并有潜力实现超越市场预期的表现。报告强调了中国制造的优势、民营企业的活力和政府的支持，认为这些因素将共同支撑中国出口的未来发展。
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