2024年使命与彷徨：国有上市公司市值管理专题研究报告-和君-202412.pdf
这份报告聚焦于中国国有上市公司（包括央企和地方国企）的市值管理问题，旨在探讨其面临的挑战、困境以及应对策略。报告首先分析了国有上市公司的群体特征，指出其在A股市场中的重要性，以及央企、地方国企和其他非国有企业在数量、市值等方面的差异。国有企业平均市值较高，但平均ROE表现好，估值却相对偏低。
报告的核心在于分析国有上市公司的市值管理现状。研究发现，国有企业在ROE方面具有优势，但在估值方面表现相对较差。此外，国有企业在分红方面表现较好，但在股权激励和回购方面相对滞后。地方国企在并购方面较为积极，但面临着收购浮亏的问题，尤其是在ST与*ST风险方面。报告详细分析了国有上市公司市值管理面临的四大命题：风险化解、市值考核体系缺失、股东认知偏差以及产业方向不够清晰，并探讨了国有上市公司开展市值管理的难题和困境，包括经营治理逻辑差异、任期制导致战略摇摆、市值管理内涵外延界定不清、以及利益缺乏一致性等。
报告提出了国有上市公司市值管理的模型，包括价值塑造、价值描述、价值传播和价值实现四个阶段。并基于“10号文”列出了市值管理的七大工具。针对国企上市公司市值管理和资本战略，报告提出了几点建议，包括系统排查风险、加强培训、完善考核、常态化开展市值管理、选择合适的第三方服务机构、清晰业务战略、构建人才体系、以及抓住机遇进行战略升级。
报告最后指出，作为中国资本市场的中流砥柱，国有企业的市值管理问题既有重大使命，又面临诸多挑战与彷徨，需要综合考虑多方因素，才能实现高质量发展。
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