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非银金融行业周报：由估值修复转向基本面改善

这份信达证券的研究报告分析了非银金融行业，重点关注了行业估值修复转向基本面改善的趋势。报告认为，非银金融板块的上涨最初更多是估值修复，受益于流动性改善和长端利率上行。但未来市场关注重点将转向基本面改善，保险和券商均如此。 **券商板块：** 在2022年低基数的情况下，预计2023年利润增长25%，估值仍具吸引力。全面注册制推进、国央企再融资完善、居民财富向金融资产转移，均有望带来业绩增量。建议关注东方财富、国联证券、浙商证券、广发证券。 **保险板块：** 2022年11月至今涨幅明显，但估值仍处低位。建议在经济复苏期配置基本面有望明显改善的标的，关注中国太保、中国平安。报告也提到，多元金融方面，关注受益于地方经济复苏的江苏金租。 **市场回顾：** 报告回顾了上周市场表现（2023年1月16-20日），主要指数均上涨，非银金融及证券II指数涨幅明显。 **证券业观点：** 证券行业跑赢大盘，国盛金控等个股领涨。但也提到，首批券商业绩出炉，净利润普遍下滑，主要受2022年市场调整的影响。 **保险业观点：** 疫情影响12月单月保费增长，全年寿险保费承压。太保寿险表现相对较好，归功于“长航转型”。预计2023年上市险企新单和价值有望全年正增长。财险方面，全年保费整体保持稳健，太保财和平安财表现优秀。 **流动性观点：** 上周央行公开市场净投放20450亿元，短端资金利率上行。报告也分析了证券业务概况（经纪、投行、信用业务、证券投资、资产管理、基金规模）以及保险业务概况。报告强调了风险因素，包括新冠疫情恶化、险企改革不及预期、经济下滑、利率超预期下行、金融监管政策收紧、代理人脱落压力、保险销售低于预期、资本市场波动等。

非银金融行业周报：由估值修复转向基本面改善

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