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电力设备与新能源行业周报：宁德时代盈利能力持续修复，新技术将实现产业化

电力设备与新能源行业周报：宁德时代盈利能力持续修复，新技术将实现产业化

宁德时代盈利能力持续修复，新技术将实现产业化。本周电力设备与新能源行业周报，给予推荐（维持）评级。

投资要点：

  • 锂电：宁德时代2022年全年营收3285.9亿元，同比+152.1%，归母净利307.3亿元，同比+92.9%。22Q4毛利率和归母净利率环比均有所上升，盈利能力稳中向上。23年钠离子电池、M3P等新技术将实现产业化，将提升公司综合竞争实力。锂矿返利以及资源一体化布局巩固供应地位。预计电池环节将在锂电板块盈利分配中继续占主导地位。
  • 光伏：硅料进入缓降通道，TOPCon电池片价格坚挺。头部一体化企业的供应链优势以及渠道优势将更加突出。成本波动压力下，单一化组件小厂将加速出清，头部厂商或将受益。美国市场有望在2023年需求超预期。
  • 风电：海上风电行业景气度确定性高，大型化趋势加快，深远海开发逐步提上日程。深远海的发展和老旧风电场改造将为海风和陆风提供新的增量。
  • 氢能：国内氢储能23年产业化元年，长周期氢储能项目批量开工建设加速绿氢生产，“绿氢”耦合煤化工打开绿氢行业发展空间，看好未来海外绿氢产业爆发下国内电解槽设备出口。

投资建议：

  • 锂电：推荐上游资源具备前瞻性布局，盈利能力确定性修复的电池龙头宁德时代、亿纬锂能，中游材料环节具备强阿尔法属性的中科电气，以及技术迭代中同时具备研发优势和成本优势的细分环节龙头。
  • 光伏：看好装机需求释放，电池新技术降本增效为企业带来超额收益，以及近期电池价格相对坚挺为专业化电池环节带来的利润弹性，推荐TOPCon新技术放量的晶科能源以及专一化电池企业钧达股份。
  • 风电：推荐成本控制及传导能力较好的企业，建议关注金雷股份、日月股份、三一重能、海力风电、东方电缆。
  • 氢能：氢燃料电池汽车产业化拐点已出现，建议关注科威尔、美锦能源、亿华通。
  • 其他：看好海外需求持续爆发下的优势逆变器企业，推荐阳光电源、禾迈股份、固德威，建议关注锦浪科技，以及海外户用光储确定性较强的德业股份、昱能科技。

风险提示：宏观经济波动；行业政策变化；原材料价格持续上行；政策效果不及预期；下游需求不及预期；海外贸易政策变动。

行业表现：

  • 上证综指全周下跌2.95%。电力设备在全部申万一级行业中涨幅位居第3位。电力设备概念板块大多呈下跌走势。光伏加工设备板块上涨+0.62%。
  • 个股表现：杭可科技、远东股份、新宙邦等涨幅居前；石大胜华、比亚迪、厦门钨业等跌幅居前。

产业链价格：

  • 锂电：动力锂电池及材料价格涨跌互现。
  • 光伏：硅料价格下降，硅片价格稳定，电池片和组件价格涨跌互现。
  • 其他：六氟磷酸锂价格下跌，六氟磷酸锂价格下跌。

其他：列出了主要上市公司公告，以及全国风电月度新增容量和利用小时数。

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