商贸零售行业投资策略周报：美联储加息预期趋稳，静待补库订单修复
这份财通证券发布的商贸零售行业周报（2023年3月12日）的核心观点是：
**1. 看好海外补库带来的跨境企业业绩修复：**
* 美国2月失业率回升+硅谷银行破产事件，稳定美联储加息预期，大幅衰退可能性较小。
* 海外大型零售商年报验证22Q4去库见底状态。
* 持续看好23年海外补库周期带来的跨境企业业绩修复。
* 跨境出口链方面，优先推荐业绩修复弹性大、确定性强的泛品类跨境电商标的【华凯易佰】，关注【吉宏股份】。线下渠道库存去化在望，预计23年各品类有望陆续迎来补库订单。优先推荐具备刚需属性、补库订单有望领先兑现的【巨星科技】，以及业绩修复弹性大的OPE赛道【创科实业】、【泉峰控股】、【大叶股份】。
**2. 关注线下零售的复苏机会：**
* 专业连锁业态供给侧出清更加明显，龙头整合市场、提升市占率机会显现，恢复弹性优于购百业态，建议关注【孩子王】。
* 国企改革主线：关注市场化机制建设完成、23年逐步兑现业绩的【小商品城】、【重庆百货】。
* 建议关注经营质量高、恢复确定性强的【天虹股份】，关注区域规模经济佼佼者【家家悦】。
* 主题机会：关注市内免税对有税业务的扩展预期【百联股份】。
**3. 关注产业互联网：**
* 数字经济相关政策持续出台，行业贝塔走强加固公司未来业绩高增趋势，建议关注当前处于估值低位的国联股份(603613.SH)。
**4.行业高频数据跟踪：** 零售仍具高韧性，消费信心或驱动需求持续回暖。
**5. 风险提示：** 宏观经济增长不及预期风险；海外通胀风险。
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